四大镓龙头：中国铝业、中金岭南、中矿资源、焦作万方，谁才是老大

衡量一家公司不能只看产能和计划，更要看它的赚钱能力。 今年二季度的数据显示，焦作万方的销售净利率是四家公司中最高的。 每100元的收入，它能净赚16.2元。 中国铝业排第二，中矿资源第三，中金岭南第四。

如果换个角度，从家底厚不厚来看，故事又不一样了。 中金岭南虽然盈利能力暂时落后，但它家里有矿，而且储量惊人。

这家广东国资委旗下的铅锌龙头，完成了一系列金属的全产业链布局。 它所属的矿山保有金属资源量包括锌713万吨、铅366万吨、铜143万吨。 更关键的是，它拥有镓金属资源量717吨。 这个资源储量是四家公司中最高的。

中金岭南还拥有锗240吨、钨1.65万吨。 这些稀有金属同样具有重要的战略价值。

但高周转也伴随着高风险。 中金岭南的财务杠杆倍数达到2.81倍，同样是四家之首。 这意味着它是在用较高的负债水平来推动运营。

第四位玩家中矿资源，走了一条国际化的差异化路线。 它已经是全球铯产业链最完善的制造商。 通过收购纳米比亚的Tsumeb冶炼厂，它获得了新的资源。

该冶炼厂保有的矿石量共计294.35万吨。 其中，镓金属含量为409.62吨，平均品位高达139.16克/吨。 这种方式不是从零开始开矿，而是对尾矿渣进行综合回收，变废为宝。

在财务表现上，中矿资源二季度的净资产收益率为0.75%，暂时落后于其他三家。

如果综合衡量一家公司的整体经营实力，净资产收益率是一个经典指标。 它由销售净利率、总资产周转率和权益乘数三者共同决定。

中国铝业今年二季度的净资产收益率为9.73%，位列第一。 它在盈利能力上排第二，周转速度排第二，财务杠杆也排第二。 这种没有明显短板的均衡性，支撑了其领先的回报率。

焦作万方以8.09%的净资产收益率紧随其后。 它的最大亮点是盈利能力最强，但资产周转率排在第三。

中金岭南的净资产收益率为3.71%。 它的特点是极高的资产周转率和最高的财务杠杆，呈现出一种“薄利多销”型企业的特征。 高杠杆在行业景气时能放大收益，在下行时也会加剧风险。

中矿资源目前的综合回报率最低，为0.75%。 它的盈利能力排第三，周转速度排第四，财务杠杆排第三。

这四家公司的状态描绘出不同的画像。 中国铝业是规模巨大、经营稳健的现役冠军。 焦作万方是手握重磅收购计划、盈利能力强劲的挑战者。 中金岭南是资源储量雄厚、但经营风格激进的实力派。 中矿资源则是布局海外、模式独特的长期主义者。

市场的看法也因此产生分歧。 有人认为，中国铝业的霸主地位短期内难以撼动。 有人则更看好焦作万方收购完成后的巨大潜力。 还有观点认为，拥有最丰富镓资源储量的中金岭南，才是真正掌握未来命脉的公司。 中矿资源的海外布局，也为它赢得了特定的关注。返回搜狐，查看更多